近期華虹半導體（01347.HK）在資本市場表現活躍，連續出現多筆大額交易。根據公開數據顯示，10月14日單日即出現三筆超過2000萬港元的大手成交，成交價格區間在80-86港元，合計涉及資金逾7000萬港元。前一日（10月13日）更出現一筆近5000萬港元的大額交易，成交價達89港元。市場關注度提升之際，有研究機構發佈最新報告，將華虹半導體目標價大幅上調至119港元，較此前目標價提升顯著。該機構認爲，隨着國產AI芯片生態的快速發展，本土晶圓代工需求將持續擴大。同時，國際供應鏈政策收緊可能加速半導體制造本土化進程。在此背景下，華虹半導體依託集團"一體化"戰略佈局，技術能力有望持續提升。此外，公司產能擴張計劃及資產整合預期也將爲未來發展提供支撐。值得注意的是，近期大額交易價格呈現一定波動，從86港元至89港元不等，反映出市場參與者對公司估值存在不同看法。但整體來看，機構調升目標價與持續的大額交易活動，顯示出專業投資者對華虹半導體長期發展前景的關注。

10月9日，港股三大指數探底回升。盤面上，原材料、電訊、資訊科技、半導體領漲，食品飲料、煤炭、建築保持活躍，生物醫藥領跌。個股方面，恆生銀行盤中一度漲超40%，上海電氣盤中漲超15%，中興通訊盤中漲超12%，蜜雪集團盤中漲超10%。恆生銀行漲幅一分鐘飆升至41%今日早盤，恆生銀行開盤漲近15%，9時31分起股價迅速拉升，一分鐘內股價漲幅擴大至41%，最高觸及168港元/股，隨後漲幅有所回落，截至午間收盤，漲26.30%，報150.3港元/股。10月9日，匯豐控股及恆生銀行聯合公告稱，匯豐亞太作為要約人，已要求恆生銀行董事會向計畫股東提呈建議，根據公司條例第673條以協議安排方式將恆生銀行私有化。這也意味著，倘若建議獲批准，匯豐亞太將收購由恆生少數股東持有的所有餘下股份，並撤銷恆生股份於香港聯合交易所的上市地位。香港金管局回應恆生私有化要約表示，金管局留意到匯豐表明此交易是對香港的一項重大投資，交易完成後，香港上海匯豐銀行和恆生銀行將會繼續作為兩家獨立的認可機構營運。金管局會繼續與相關機構保持溝通。根據匯豐亞太提出的建議，倘若計畫生效，計畫股份將予以註銷，以換取計畫對價，即持有每股計畫股份可獲現金港幣155.00元（扣除股息調整金額，如有）。這一價格較恆生銀行前一交易日119港元的收盤價溢價約30%，較恆生銀行於香港聯交所包括最後交易日前的30個交易日所報平均收市價每股港幣116.5元溢價約33%。根據建議所提供的計畫代價，恆生的估值為港幣2900億元，相當於2025年上半年帳面價值1.8倍。若計畫生效，匯豐亞太需向計畫股東支付的現金總額約為1061.56億港元。對於市場關注的營運獨立性問題，匯豐在公告中明確承諾，將保留恆生作為獨立持牌銀行的身份，並維持獨立的企業管治、品牌、獨特的市場定位，以及分行網路。香港是匯豐的本位市場之一，享有匯豐亞太與恆生兩大品牌的深厚傳統及品牌優勢。此次交易是進一步鞏固匯豐銀行在該地區的影響力和業務的關鍵舉措。匯豐方面在回應上證報記者時表示，此建議符合匯豐在香港拓展業務、實現架構精簡靈活的策略重點。此次建議是匯豐對香港的一項重大投資，彰顯其對匯豐亞太和恆生兩大品牌成長潛力的信心，同時亦將釋放更多投資機會，並提升營運效益。與此同時，該計畫也將強化匯豐亞太及恆生在香港銀行業務的協作，並充分發揮其各自的互補優勢。據記者瞭解，匯豐集團擬以內部財務資源支付計畫代價的全部金額。此建議預計在恆生法庭會議及股東大會上相關決議獲得法定多數通過後，將於交易完成首日對資本產生約125個基點的影響。匯豐預期將通過內部資本自然增長，以及在本公告發佈日起三個季度內不再啟動任何進一步的股份回購，將其普通股權一級資本（CET1）比率恢復至14.0% - 14.5%的目標營運範圍。2025年7月31日宣佈的股份回購將按其條款繼續執行。“這次我們提出的要約建議，為匯豐及恆生帶來前所未有的機遇。我們將保留恆生的品牌、傳統、獨特的市場定位和分行網路，同時加大投資力度，推動產品、服務及科技創新，為客戶帶來更多選擇。”匯豐集團行政總裁艾橋智表示，此建議亦代表匯豐對香港經濟的重大投資，反映對這一市場的信心，以及其作為領先國際金融中心，以及連接國際市場與內地超級聯絡人的角色。蜜雪集團盤中漲超10%今日早盤，蜜雪集團盤中漲超10%，一度觸及415港元/股，總市值超過1500億港元；截至午間收盤，漲8.96%。蜜雪集團於今年3月3日在港交所上市，首日收漲超43%，並於今年6月初盤中創下618港元/股的歷史新高。隨後蜜雪集團股價震盪走低，6月5日至10月8日，蜜雪集團股價累計跌幅約在40%左右。據商務部商務巨量資料監測，國慶中秋假期全國重點零售和餐飲企業銷售額按可比口徑同比增長2.7%。10月1日至7日，商務部重點監測的78個步行街（商圈）客流量、營業額同比分別增長8.8%和6.0%。受此消息影響，港股新消費概念股震盪走強，名創優品盤中漲近4%，古茗盤中漲超5%。根據蜜雪集團10月1日在港交所發佈的公告，9月30日，蜜雪集團與福鹿家（鄭州）企業管理有限公司（標的公司）及標的公司股東簽訂投資協議。公司擬以向標的公司注資人民幣2.856億元的方式認購標的公司新增註冊資本人民幣690.17萬元，佔其經擴大註冊資本的51%。同日，公司與標的公司股東趙傑簽訂股權轉讓協議。據此，趙傑同意轉讓標的公司認繳出資額27萬元，佔其經擴大註冊資本的2%，總代價為1120萬元。該投資及股權轉讓完成後，標的公司將成為蜜雪集團的非全資附屬公司，而其財務業績將併入集團的財務業績。公開資料顯示，鮮啤福鹿家創立於2021年，主打現打鮮啤產品，截至2025年8月31日擁有約1200家門店。蜜雪集團在公告中稱，投資後集團產品線將進一步延伸至現打鮮啤，拓寬消費場景，並看好鮮啤福鹿家在產品、供應鏈和營運方面的競爭優勢與發展潛力。華虹半導體股價再創歷史新高10月9日，華虹半導體持續走高，盤中一度漲至99.5港元/股，再創歷史新高。截至午間收盤，華虹半導體報97.2港元/股，上漲6.75%。整體看，港股半導體類股震盪上行，晶門半導體、中芯國際、上海復旦等個股表現活躍。南方基金權益投資部基金經理鄭曉曦此前告訴記者，堅定看好半導體晶片行業，重點關注三大方向：第一，半導體自主可控，國內成熟製程半導體製造產業鏈的自主可控處理程序加速推進，並保持對先進製程的追趕，在政府和產業界的共同努力下，半導體產業的自主可控更加樂觀，國產化率將持續提升。第二，消費電子晶片走出景氣下行階段，開啟了新一輪景氣上行周期。2024年以來，市場需求回暖帶來產業鏈持續補庫存，產品價格穩定向上，企業盈利持續恢復。第三，工業領域晶片景氣周期已觸底，等待反彈契機。其中，汽車晶片、功率半導體、高端工控晶片、特種裝備晶片等領域，在競爭格局最佳化後，有望重回增長軌道。近期，高盛發佈研報認為，中國不斷擴大的AI生態為半導體帶來機遇，該機構將華虹半導體的目標價上調至117港元/股。高盛認為，中芯國際和華虹半導體將成為中國領先的晶圓代工廠。中國銀河證券發佈研報稱，中國半導體領域需求呈現周期向上趨勢，AI成為核心增長動力。隨著DeepSeek等開源模型降低部署門檻，SoC晶片需求大幅增加，TWS耳機、智能手錶算力需求提升。今年下半年繼續看好與算力相關的PCB、晶片等類股的投資機會。同時，隨著AI與AR技術的成熟，今年各類廠商推出的新型可穿戴裝置也有望推動半導體、晶片市場復甦。 (上海證券報)

10月2日港股開市，直接上演紅包雨行情，半導體和有色漲幅居前。其中，中芯國際暴漲12.7%，華虹半導體漲超7%。拉長時間來看，今年以來，華虹半導體漲近3倍，中芯國際漲幅高達182%。半導體暴漲背後，金石雜談認為有以下幾個原因：一是目前半導體主升浪，正如前段時間的創新藥和ai算力，半導體備受資金追捧。二是，從前期的光刻機小作文，到近期的儲存晶片漲價，再到華為910C昇騰晶片的報導，都在刺激半導體大漲。漲價預期之下，隔夜儲存龍頭美光科技大漲8.86%，9月單月漲幅已高達40%。還有閃迪、希捷科技等紛紛暴漲。摩根士丹利近日預測， 鑑於明年儲存領域可能出現供需失衡，記憶體晶片行業將迎來 “超級周期”。三是資本市場方面的原因，目前港股通關閉，流通股份直接少了1/3，更容易被資金拉升。而且外資的套路一般是，趁著內地休市各種拉股價，然後節後砸盤給內資。四是，輝達CEO黃仁勳稱，中國在晶片製造方面僅落後美國數納秒，刺激了國產替代半導體做多熱情。中國銀河證券表示，半導體行業復甦，晶圓代工國產替代趨勢明顯。全球半導體行復甦明顯，上半年市場規模達3460億美元，同比增長18.9%，主要受AI基礎設施投資及終端應用需求驅動。晶圓代工作業產業鏈核心環節，呈現“一超多強”格局，台積電主導市場，中芯國際則以約6%份額位居全球第三。行業資本與技術壁壘極高，裝置投資佔晶圓廠總成本70%-80%，且客戶認證周期長、轉換成本高。中國大陸晶圓代工雖起步較晚，但在國產替代與政策驅動下快速發展，2025年本土市場規模預計達1026億元，中芯國際作為國內領先的代工廠，在成熟製程擴產與本土化供應鏈中扮演關鍵角色。高盛發表報告稱，隨著10月新一輪國家補貼發放，下半年中國消費電子及智慧型手機需求穩定，未顯著下跌。儘管消費電子及智慧型手機貢獻中芯國際66%收入，但該行對其中長期訂單擴張持樂觀態度，因其下遊客戶市佔率增長，且電子裝置中半導體含量升級，人工智慧功能加速部署。該行維持中芯2025—2027年盈利預測基本不變，將2028—2029年每股盈測各上調1%，因收入和毛利率預測上調。此外，該行維持對中芯“買入”評級，將其H股目標價由83.5港元/股上調至95港元/股。機構認為，AI基建打開了儲存晶片的新空間。東北證券指出，全球儲存產業正經歷從周期波動向技術驅動的歷史性轉型。AI爆發性需求推動儲存性能與容量要求呈指數級增長，HBM技術憑藉高頻寬特性成為AI加速卡的價值中樞，在高端GPU物料成本中佔比突破50%。技術迭代持續加速，HBM3e已成為當前主流，位元份額超過75%，而HBM4預計將在2025年底推出。最後，這張圖重新拿來拜讀一下吧。其實，今天除了半導體漲勢喜人，還有有色和恆生網際網路。中國白銀集團漲超30%，紫金黃金國際漲14%，上市以來持續暴漲，且被納入了恆生綜合指數。有色方面，一方面國際黃金逼近3900美元；另一方面，儲能電芯需求激增也同步拉動上游鋰電材料產能與價格的變化。在儲能市場需求持續火熱的推動下，部分鋰電企業生產線也普遍保持滿負荷運轉。此外恆生科技再度爆發，今日漲幅高達3.36%，快手漲超8%，估計已經突破90港元了，阿里再度漲超3%，騰訊已經逼近700港元了。 (金石雜談)

今天的股市，顯示了強大的韌性。上證指數在連續兩天顯著下跌後，今天上漲了46.6點，兩市總成交2.3兆。一度星散的人氣，又凝聚起來。晶片類股今天表現雖不如固態電池、太陽能等，但也光彩照人。晶片又被一系列消息引爆了！到下午3點，中芯國際、華虹半導體的港股分別上漲了約6.3%和4.5%，寒武紀收盤上漲了6.6%。晶片行業兩條重要消息：1、據央視新聞，川普華盛頓時間9月4日宣佈，美政府將對未將生產轉移至美國的半導體企業進口產品徵收關稅。他強調，若企業在美投資或有建廠計畫，則可豁免關稅。川普稱關稅幅度將“相當可觀，但不會過高”。2、據環球時報，繼韓國三星電子和SK海力士後，美國政府又撤銷台積電對旗下大陸主要晶片廠運送必要裝置的授權。美國官員近期通知台積電，他們決定終止台積電南京廠的“經驗證終端使用者”（VEU）身份，與先前美國撤銷三星電子和SK海力士大陸工廠VEU資格的做法如出一轍。報導稱，台積電南京廠主要負責成熟製程，包括16奈米和28奈米，主要用於汽車電子、物聯網、智慧型手機的主流晶片、消費性電子產品等。晶片類股此前漲幅較大，過去兩天大幅調整。上述新的消息，又把晶片類股刺激起來了。先看消息1，這看起來是中芯國際、華虹的利空。中芯國際和華虹主要向美國出口成熟製程晶片，沒有在美國建廠，未來恐怕也不太可能建廠。所以，美國的晶片關稅新政，對這兩家公司構成利空。但這兩家美國市場的份額不高，通過國內和其他國家的市場比較容易彌補。而且，加征關稅並不意味著失去了美國市場，只是競爭力有所下降，份額可能變小。美國這樣搞，讓市場更加堅信：即便在半導體成熟製程領域，未來中美也會脫鉤。中國（內地）已經開始提高進口晶片的門檻，此前輝達H20晶片就遭遇了國內政策的調整，被迫停產。我們的晶片產業發展到今天，已經解決了有沒有的問題，開始解決好不好的問題。在這個階段，提高進口門檻是必然的。只有提高了門檻，國內的企業才能發展起來。消息2則更是增加了大陸本土廠商的機會，意味著三星電子、SK海力士、台積電將陸續讓出大陸市場。正在無錫舉行的第十三屆半導體裝置與核心部件及材料展，也傳出了很多積極資訊，讓大家對內地半導體產業信心大增。無錫的展會上，半導體行業最神秘的企業——新凱來再次露面，但非常低調，不怎麼接受採訪。介面記者還是挖到不少資訊，下面就是具體報導：新凱來是深圳國資背景，集中了一批國內一流科學家，主攻晶片產業鏈的技術痛點，其目標是通過自身研發和合作，生產出100%國產化的全產業鏈半導體生產裝置。新凱來的意義，可能超過了DeepSeek。它自己不生產晶片，但提供晶片產業關鍵的技術服務。客戶包括了深圳鵬芯微，中芯國際、華虹集團、長江儲存等晶圓廠。介面的報導說：目前國內多款最新的消費電子裡的晶片，新凱來的裝置都已在晶圓廠深度參與。今天，晶片領域還有一個大消息：英國《金融時報》報導說，OpenAI與美國半導體巨頭博通達成合作，共同設計自主人工智慧晶片，並計畫於明年正式投入量產。此舉旨在突破算力瓶頸，並降低對輝達的過度依賴。此前阿里也傳出消息：公司自研了一種新晶片，這種晶片由一家中國公司生產（一般猜測是中芯國際），該晶片比舊晶片功能更強大，旨在服務於更廣泛的人工智慧推理任務。幾天前寒武紀大漲的時候，有小作文說：阿里準備採購寒武紀15萬片晶片。對此，阿里直接闢謠。也就是說，無論是OpenAI還是阿里，人工智慧大平台、巨頭紛紛開始自研晶片了。此前，他們是晶片的大買家，讓晶片設計企業賺得盆滿缽滿。他們不想永遠當韭菜。既然第三方公司設計的晶片如此昂貴，利潤如此高，不如自己建立團隊、設計，找台積電（或者中芯國際）代工。這將成為未來人工智慧領域的新玩法，第三方晶片設計公司的業務會被分流一大塊。這對於輝達、寒武紀這類晶片設計公司構成利空，對於台積電、中芯國際等晶圓代工廠構成利多。今天還有兩個大消息：1、中國擴大服務消費的若干政策有望近日出台，其中可能包括擴大入境消費，推出更多優質入境旅遊線路和服務；推動網際網路、文化等領域有序開放；推動將露營、民宿、物業服務、“網際網路+醫療”等服務消費條目納入鼓勵外商投資產業目錄等。點評：科技引爆股市，讓牛市走出了第一波。要牛市走得更遠，催生出史詩級大牛市，需要在題材方面開闢第二戰場——推動消費復甦，讓大消費類股火起來。只有這樣，股市的牛才能變成經濟的牛。看來，國家要放新的大招了。2、美國財政部長貝森特定於從當地時間9月5日開始，對聯準會主席的11位潛在繼任者展開密集面試。點評：為了明年的中期選舉，川普需要聯準會趕快降息，大幅降息。現任主席鮑爾的任期到明年5月，川普有點等不及了。如果本月聯準會再不降息，他很可能啟動罷免程序。聯準會啟動降息，並加快降息節奏，有助於啟動中國股市的另外一個第二戰場——港股。未來半年，港股可能有較大機會。 (劉曉博說財經)

10月8日，中芯國際今天開盤即漲停。據瞭解，10月以來港股半導體類股持續大漲，中芯國際本月累漲近60%，上海復旦本月累漲73%，華虹半導體本月累漲55%。 10月8日，半導體ETF收盤漲9.95%，成交額8.61億元。成份股集體上漲，中芯國際、海光資訊、中微公司、瀾起科技、寒武紀均20%漲停；北方華創、韋爾股份、兆易創新、紫光國微均10%漲停，長電科技則上漲9.99%。截止9月30日，半導體ETF最新份額為319.19億份，最新規模為267.39億元。 據梳理，今日股價飄紅的半導體股涉及代工、晶片設計、硅材料、IP授權等產業鏈多環節，涵蓋多家代工龍頭、AI晶片和儲存廠商等。 此外，A股今日開盤前，國慶假期期間，港股已有多隻半導體股先行大漲，其中包括部分同時在A股和港股上市的公司。10月2日至10月7日，港股中芯國際股價累計上漲59.71%，華虹半導體股價累計上漲55.74%，上海復旦股價累計上漲73.97%。在半導體產業走向復甦的當下，此前市場上便有分析人士認為A股半導體股節後將“接力”港股上漲。

今年以來，A股市場的首次大反攻，是在2月6日，全天呈現低開高走的走勢，並實現集體大漲。滬指上漲3.23%，深成指上漲6.22%，創業板指數漲幅達6.71%，而中證1000指數更是一度上漲8.1%，創下史上最大漲幅紀錄。當日滬深兩市的成交額達到9,263億，較前一個交易日大幅放量，增加了489億。 同時，追蹤中證500、中證1000、創業板指數的寬基龍頭ETF，呈現出明顯的資金增持態勢，說明穩定市場的重心已經轉向了中小型股。A股大盤的反攻態勢，現階段初具規模。 在2024年初，A股跌幅最大的賽道，曾經是半導體板塊。現如今，截止2月22日，半導體板塊月初至今漲跌幅10.11%，年初至今漲跌幅-16.41%。同時，月初至今跑贏滬深300大盤2.60%，年初至今跑輸滬深300大盤17.16%。整體來看，半導體板塊2月以來，上升態勢明顯。 那麼作為核心板塊的半導體，同時也作為中國第二次經濟轉型的主要角色，此時是重倉的好時機？

1) 股市前景 周三港股繼續下滑，科技股重創，美團(3690)再創多年新低，大型國企股跑贏大市，跌勢全面，成交減少。考慮到中國基本因素改善需時，估計港股後市維持震盪，穩中向好，大跌空間有限。估值對長線投資者極具吸引力，建議買入。 2) 上日中港股市況總結 周三恒指低開51點，早段曾倒升41點，隨後輾轉下滑，午後最多曾跌292點，收報15485點，跌218點或1.4%。成交額按日增4%至988億元，1月份日均成交額966億元。全月計，恒指跌9.2%，恒生科指跌20.1%。中海油(883)、中國神華(1088)及中石油(857)漲逾11%、10%及9%，為上月表現最佳藍籌。

今年最大IPO敲鐘了。 8月7日華虹半導體有限公司（簡稱“華虹公司”）正式登陸上海交易所科創板。此次IPO發行價52元人民幣/股，開盤漲超13%，市值一度超1000億元，截止發稿市值超940億元人民幣。 華虹公司即華虹半導體，崛起於上海張江，是中國大陸第二大、全球第六大晶圓代工廠，曾於2014年登陸港交所。值得一提的是，華虹此次IPO募資規模高達212.03億元，一舉成為今年A股募資金額最大IPO，同時也是迄今科創板史上第三大IPO，僅次於中芯國際和百濟神州。 而透過華虹半導體，我們得以一窺上海張江雄厚的半導體版圖——殊不知，中芯國際、芯原股份、格科微、晶晨股份、聚辰股份、晶豐明源、普冉股份. .... 近500家芯片企業都聚集在張江，造就了一個完備的半導體產業鏈。這裡，儼然是中國半導體最神奇的聖地。